El consorcio austriaco KTM AG, reconocido como el mayor fabricante de motocicletas fuera de Asia, ha sacudido la industria al declararse en quiebra. La empresa ha solicitado un procedimiento judicial de reestructuración para hacer frente a una complicada situación financiera, con una deuda total que asciende a casi 3.000 millones de euros.
La noticia, aunque anticipada por los recientes apuros económicos del Grupo KTM, ha sorprendido a muchos. KTM AG Austria, una de las compañías insignia del tejido industrial austriaco, ha confirmado que está a punto de iniciar un procedimiento de insolvencia de autoadministración debido a elevadas necesidades de liquidez.
El Impacto de la Insolvencia
La insolvencia presentada ante el Tribunal regional de Ried im Innkreis, en el Estado federado de Alta Austria, abarca también a las filiales KTM Components GmbH y KTM F&E GmbH. Las tres quiebras afectan a 3.623 empleados y se atribuyen a una caída de la demanda, que ha provocado un excedente de 130.000 motocicletas en el inventario de la empresa, junto con el aumento de los costes de producción.
Conocida mundialmente por sus motos de alto rendimiento y por su escudería de motociclismo, KTM ya ha comenzado a reducir la plantilla y la producción. A corto plazo, prevé eliminar al menos 500 puestos de trabajo.
Deudas y Acreedores
KTM AG debe la mayor parte de su deuda a bancos, tanto austríacos como internacionales, entre ellos Bank of China, Hewlett Packard Bank International, ICBC, Denizbank, BKS-Bank y First Commercial Bank. El grueso de las deudas corresponde a 1.300 millones de euros adeudados a bancos, 365 millones a proveedores y otros 40 millones en salarios atrasados.
Aunque Pierer Mobility AG, matriz de KTM, había hablado de un déficit financiero elevado, la magnitud de la insolvencia tomó por sorpresa a muchos, incluidos expertos financieros y empleados. Las autoridades austriacas han mostrado preocupación por el impacto social y económico de esta crisis.
Posibles Causas de la Quiebra
Varias razones podrían haber contribuido a la crisis financiera de KTM:
- Grandes inversiones: Las grandes inversiones en los dos últimos años, financiadas principalmente mediante deuda, han aumentado los pasivos.
- Bajas ventas: Las ventas de los concesionarios a los clientes finales no han aumentado lo suficiente desde 2023.
- Alta producción: Los volúmenes de producción no se han reducido, lo que ha llevado a un nivel de inventarios demasiado alto.
- Costos de producción: Los costes de producción comparativamente altos en Austria afectan la competitividad.
Según la solicitud de reestructuración en autogestión, junto a los pasivos de sus dos filiales, se estima que el total de las necesidades de financiación no cubiertas ronda los 2.900 millones de euros, explicó la Asociación de Acreedores Alpinos (AKV).
Medidas Iniciales y Búsqueda de Inversores
Pierer Mobilbity ya ha iniciado el saneamiento con algunas medidas de calado:
- Venta de las acciones de Pierer Inmoreal GmbH.
- Suspensión de los pagos a filiales del Grupo KTM que no son esenciales para las operaciones, lo que podría llevar a quiebras de otras empresas filiales.
- Salida de las categorías Moto3 y Moto2 del mundial de MotoGP ya para 2025.
- Deslocalización (parcial) de la producción (India con Bajaj y China con CF Moto).
- Parada de la producción, que debería realizarse hasta después del estatuto final de rehabilitación del proceso de reestructuracíón.
- Liquidación de stock en concesionarios.
Tal y como recoge AKV, finalmente, los primeros controles han demostrado que las empresas KTM insolventes "probablemente no podrán utilizar sus propios recursos para cumplir con las cuotas ofrecidas ni generarlas a partir del flujo de caja operativo" y por ello la reestructuración requerirá la entrada de un inversor. En este sentido Pierer Mobility, ha encargado a Citygroup Global Markets Europe AG (Citibank) que encuentre estos inversores. A mediados de enero debería alcanzarse un consenso y un acuerdo fundamental con el inversor potencial.
Fuentes conocedoras del asunto han revelado que el administrador concursal habría puesto a la venta la participación de Pierer Mobility del 50,1% en MV Agusta, según anuncio de un tribunal regional de Ried im Innkreis, en Alta Austria el 17 de diciembre, así como todas las acciones del 100% de MV Agusta Services, como parte del procedimiento de insolvencia contra KTM. La familia Sardarov, con Timur Sardarov a la cabeza, actual co-CEO y vicepresidente de la marca italiana, podría mover ficha para recuperar el control aunque tanto CF Moto también sería una buena opción.
Según recogen varios medios especializados, Bajaj Auto y CF Moto podrían ser dos de esos posibles inversores ya que tienen especial interés en la viabilidad del proyecto al ser parte afectada, directa o indirectamente de la situación. También se especula con que sea Robau, un consorcio que, según el diario vienés Der Starndard, cuenta con el heredero de Red Bull, Mark Mateschitz, el Banco Estatal Raiffeisen de Alta Austria, el 'private equity' Invest AG y el propio Stefan Pierer.
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La Gestión de Stefan Pierer en el Punto de Mira
La gestión de Stefan Pierer, el alma máter de KTM, está siendo investigada por la Autoridad del Mercado Financiero de Austria (FMA). Se investiga si Pierer Mobility, que cotiza en Bolsa, cumplió con la normativa sobre divulgación de información entre mayo y noviembre, tiempo en el que se ajustaron las provisiones y se anunciaron los cambios (reducción) en su consejo de administración. La FMA habría pedido a Pierer Mobility una aclaración sobre este asunto.
KTM ha desembolsado casi 200 millones de euros en dividendos desde 2020, de los cuales unos 50 millones habría sido para el propio Stefan Pierer a través de sus acciones, según la agencia especializada FinTelegram. De hecho, la agencia informa que incluso "en abril de este 2024 se pagó un dividendo de 17,1 millones a pesar de los problemas financieros existentes".
El Futuro de KTM
La próxima reunión tendrá lugar el 24 de enero de 2025 donde se presentarán las respectivas declaraciones de auditoría del administrador de la reestructuración y del deudor sobre las reclamaciones interpuestas por los acreedores.
"¡Estamos muy aliviados!", reconocía Stefan Pierer en una nota de prensa firmada junto a su nuevo co-CEO en Pierer Mobility y por ende de KTM AG, Gottfried Neumeister. "Hoy el juez ha decidido que las tres empresas [KTM AG y sus filiales quebradas] pueden seguir funcionando mientras dure el procedimiento", reza el comunicado. Pierer asegura que seguirán "trabajando duro" para que empleados, proveedores y distribuidores "hagan que esta empresa sea viable a largo plazo".
El futuro de KTM es incierto, pero la empresa está tomando medidas para reestructurarse y buscar inversores. La industria y los aficionados esperan que KTM pueda superar esta crisis y seguir siendo un líder en el mundo de las motocicletas.