La industria europea del motociclismo se ha visto sacudida por una noticia demoledora: KTM AG Austria, uno de los principales fabricantes de motocicletas a nivel mundial y un pilar del sector industrial austriaco, ha confirmado que está a punto de iniciar un procedimiento de insolvencia de autoadministración debido a graves problemas de liquidez. Esta situación, aunque se venía anticipando, ha sorprendido a muchos, dado el protagonismo que ha tenido el Grupo KTM en los últimos meses, evidenciando sus dificultades económicas.
Planta de producción de KTM en Mattighofen, Austria
El motivo principal es el actual concurso de acreedores en el que se encuentra envuelta la compañía y el proceso de negociación que está llevando a cabo con inversores para reestructurar 600 millones de euros. La empresa añade que “los compromisos de financiación vinculantes de los inversores en este proceso de inversión son un requisito previo para la contabilización a valores de negocio en marcha y la correspondiente confirmación del informe financiero anual”.
Un Gigante en Apuros
Stefan Pierer, CEO de KTM AG, declaró: “Durante los últimos treinta años hemos crecido hasta convertirnos en el mayor fabricante de motocicletas de Europa. Con nuestros productos inspiramos a millones de motociclistas en todo el mundo. Ahora estamos haciendo una parada para el futuro. La marca KTM es el trabajo de mi vida y estoy luchando por ello”.
Esta situación es un punto crítico en la historia de KTM. La intención es precisamente la de evitar que Pierer Industrie AG pase a ser insolvente, mientras que KTM se prepara precisamente para la solicitud del concurso mercantil con responsabilidad personal: “Las necesidades financieras de KTM AG ascienden actualmente a un alto nivel de tres dígitos. La dirección no cree que sea posible obtener a tiempo la financiación provisional necesaria. Por lo tanto, el Consejo de Administración de KTM AG ha decidido hoy presentar una solicitud para el inicio de un procedimiento de reorganización judicial con autoadministración de los activos de KTM AG y sus filiales KTM Components GmbH y KTM F&E GmbH”.
Cronológicamente la expansión más relevante en cuanto a marcas de motos se inició en 2013 con la compra de Husqvarna a BMW Motorrad por parte de Pierer Industrie AG bajo el paraguas de Pierer Mobility AG. Y seguimos con una división específica de bicicletas bajo las marcas KTM, Husqvarna y Felt, que la compró en 2021 para formar un catálogo de bicicletas de alta gama.
La noticia fue confirmada cuando Pierer Industrie AG anunció que solicitará la apertura del procedimiento de reestructuración europeo en virtud del Reglamento de Reestructuración (RoE). Con ello, el Grupo propietario de KTM logrará ampliar el vencimiento de los bonos y prestamos de obligaciones, con el objetivo de afrontar esta reestructuración que les permita afrontar íntegramente el pago de los prestamos por un total de 250 millones de euros tal y como se puede leer en el comunicado de prensa emitido ayer.
KTM 1390 Super Duke
Reestructuración y Ajustes
De esta forma, el Grupo KTM afronta una reorganización a acordarse con sus acreedores durante los próximos 90 dias, con la oportunidad en este caso de seguir gestionando sus activos bajo supervisión, mientras que el resto de filiales de KTM AG, en particular todas las sociedades de distribución, no se ven afectadas. A su vez, deberá rediseñarse la producción, con un ajuste que deberá ser gradual de todos los excedentes del stock actuales tanto en KTM como en sus respectivos concesionarios durante los próximos dos años, algo que tendrá evidentemente un impacto en la reducción del rendimiento operativo en las plantas austriacas “de más de 1.000 millones de euros en los años 2025 y 2026”.
El pasado 29 de noviembre, PMG presentó ante un juzgado austriaco el citado procedimiento, un documento público que ha permitido descubrir que la realidad de la situación es mucho peor que la perspectiva que Pierer ofrecía: mientras Pierer hablaba de pérdidas “de tres dígitos” (casi 1.000 millones), se ha confirmado que la deuda es de casi 3.000 millones de euros, y entre motocicletas y bicicletas, son casi 160.000 los vehículos que forman el stock.
Con la apertura del procedimiento de reestructuración judicial se concederá un plazo de 90 días a PMG para presentar su plan de reestructuración, en el que debe demostrar que tendrá capacidad para pagar al menos el 30% de la deuda en un plazo de dos años, procediendo a la cancelación posterior del resto de la deuda. La aprobación de este plan pasa, antes que nada, por la aceptación por parte de los acreedores. Si estos rechazan el plan, podrán reclamar el importe íntegro de la deuda, pero corren el riesgo de que pierdan todo si KTM no puede afrontar el pago y se declara en quiebra.
En cuanto a la quita, esta no podrá afectar a los salarios de los empleados ni a las indemnizaciones por despido, porque se prevé que habrá una importante reducción de personal. Se estima que habrá 700 despidos en los próximos seis meses. De momento, la fábrica va a permanecer cerrada en enero y febrero, y cuando reabra, se trabajará a un solo turno, no en dos como funciona en estos momentos.
Tras fracasar su intento de conseguir nueva financiación, una de las opciones para hacer frente a la deuda era la entrada de un nuevo accionista en la compañía, algo que cambiaría el reparto actual del accionariado. Precisamente por eso, PMG ha solicitado la apertura del procedimiento judicial, porque este proceso evita dicha posibilidad y de esta manera la compañía no cambia de manos.
Actualmente, el 74,9% de PMG está en poder de la sociedad Pierer Bajaj AG, participada en un 50,1% por Pierer Industrie AG y en un 49,9 % por Bajaj Auto International Holdings BV, división europea de inversiones del grupo indio. Si Bajaj Auto optara por inyectar dinero en KTM para saldar sus deudas, aumentando su porcentaje de la compañía, el gigante indio pasaría a tener el control, postergando a Stefan Pierer, algo que el empresario austriaco, que reflotó la empresa a comienzos de la década de los años 90, no está dispuesto a aceptar.
La respuesta de los acreedores llegará el próximo 25 de febrero, cuando se cumplan los 90 días que concede el juzgado por este procedimiento.
El Origen de la Crisis
La enorme deuda de PMG tiene su origen en la pandemia. La caída de la producción en la industria motociclista por problemas de suministro de componentes (lo que se conoció como la crisis de los chips) y una creciente demanda de motos por parte de los usuarios que buscaban una movilidad más segura, incrementó la venta de las motos de segunda mano. KTM vio ahí una oportunidad de negocio cuando se recuperara el suministro de componentes, y apostó por incrementar su producción de forma notable, confiando en aumentar sus ventas y aprovechar el interés de los usuarios.
Sin embargo, la crisis económica derivada de la pandemia y la invasión de Ucrania, que han golpeado especialmente las economías de Alemania, Austria y países del este del Europa, donde el fabricante austriaco tiene un importante mercado, redujo el acceso al crédito de consumo en esos territorios, y KTM no encontró la respuesta esperada, aumentando considerablemente su stock sin vender, reduciendo su beneficio, elevando sus pérdidas y haciendo que su deuda con bancos y proveedores se incrementara.
Es evidente que esto se ha producido por un exceso de confianza del comité ejecutivo, o por un exceso de soberbia, ya que durante dos ejercicios no se ha atajado la situación con medidas de ajuste; y no sólo eso, sino que se ha autorizado una importante inversión para adquirir MV Agusta. Y de cara a 2024, KTM acometió una de las mayores renovaciones de gama que haya realizado la marca a lo largo de su historia, un movimiento sin duda excesivamente ambicioso dada la situación financiera por la que pasaba la compañía.
Impacto en la Competición
PEDRO ACOSTA Finalmente Apuesta por KTM y Va a Por MARC | MotoGP 2025
Evidentemente esta situación no sólo tendrá impacto en la producción de motocicletas o incluso en cualquier proyecto que pueda estar relacionado con las cuatro ruedas, sino que también la competición parece que deberá que ajustarse también el cinturón. Sin ir más lejos, en el próximo Rally Dakar 2025 sólo habrá tres representantes de KTM Factory, con los hermanos Benavides, Kevin y Luciano, así como el australiano Daniel Sanders, recortándose los esfuerzos de fábrica que hasta ahora realizaban de forma paralela también GasGas y Husqvarna.
A su vez, estas últimas semanas ha habido rumores acerca de una posible ayuda que le podría aportar en lo económico Red Bull a KTM para que esta pudiese seguir compitiendo en MotoGP, pero por el momento ha sido negada por portavoces de la firma de Mattighofen.
Una importante derivada de esta situación es el futuro de KTM en la competición. El fabricante austriaco está representado al más alto nivel en MotoGP, MXGP, EnduroGP, Supercross AMA y el Rally Dakar, y suministra material en la mayoría de las competiciones off road de motociclismo.
Aunque KTM Racing es una entidad independiente, financiada en gran medida por las aportaciones de Red Bull, representantes de la marca de bebida energética ya han asegurado que no van a inyectar dinero en la compañía para ayudar a saldar su deuda. En cualquier caso, aunque se trate de una entidad independiente, la onda sísmica de la crisis ha llegado a KTM Racing.
Lo que sí se va a ver afectado es el programa de desarrollo de Moto3, categoría dominada por el fabricante austriaco. Aún es pronto para saber cómo afectará la crisis en KTM a su presencia en la competición.
Y hay dudas sobre la presencia de KTM la próxima temporada en MotoGP; aunque los responsables deportivos de la marca aseguraron que estarán en el Mundial de MotoGP en 2025, donde tiene dos estructuras, el equipo oficial y un equipo satélite, la escudería francesa Tech 3. Esta cubre el suministro de material con el leasing de las motos, un coste que está financiado, como en el resto de las escuderías privadas del campeonato, por Dorna, el promotor de MotoGP.
La mayor preocupación gira en torno a Pedro Acosta, el diamante en bruto de MotoGP, a quien se podría buscar una salida de la marca acomodándole en otra estructura, con base Ducati. Sin embargo, muchas fuentes descartan una retirada de la marca de MotoGP por el elevado coste que ello representaría, pues incumpliría su contrato con Dorna para las temporadas 2025 y 2026, y tendría que cargar con una importante penalización económica.
El Rescate de Bajaj y el Futuro de KTM
Pierer Mobility, grupo propietario de KTM, ha sido rescatado gracias a la fuerte inversión realizada por el cuarto fabricante de motos más grande del mundo, Bajaj, socio desde hace años de la firma austriaca con un 49,9% de sus acciones. Desde las oficinas de Mattighoffen hacían oficial el pasado jueves la inyección de 600 millones de euros recibida desde la India, logrando así la financiación necesaria para hacer frente al plan de reestructuración aprobado por sus acreedores.
Desde que se conoció el pasado invierno la importante crisis financiera de KTM que le llevó a entrar en un concurso de acreedores, la firma ha vivido meses complicados que hacían presagiar una bancarrota. Sin embargo, tal y como transmitía Gottfried Neumeister, CEO de KTM AG, se abre una nueva etapa para la firma naranja: «Hoy se nos ha brindado la oportunidad de continuar la historia de KTM. Junto con nuestro socio Bajaj, hemos podido elaborar una estrategia que nos permitirá dedicar 600 millones más de euros a nuestro nuevo comienzo, que se añaden a los 200 millones de euros ya disponibles. Las actuales instalaciones, en particular nuestra planta principal en Mattighofen/Munderfing, seguirán siendo la base de nuestro éxito futuro.
A finales de febrero, los acreedores aceptaron el plan de reestructuración presentado por KTM AG. Para cumplir con el porcentaje de la cuota, KTM AG deberá depositar un importe de 548 millones de euros en el administrador de la reestructuración, como máximo, el 23 de mayo de 2025.
El procedimiento de insolvencia de KTM AG y de otras dos filiales está a punto de concluir. Los detalles del acuerdo se anunciaron este pasado jueves, 22 de mayo. El importe total necesario para financiar la cuota de los tres planes de reestructuración asciende, finalmente, a 525 millones de euros. Para ello, Bajaj concederá a KTM AG un préstamo de 450 millones. Tan pronto como se haya recibido el dinero en una cuenta bloqueada del administrador concursal, se notificará al Tribunal Regional de Ried im Innkreis la conclusión positiva del plan de saneamiento.
De esta manera, Bajaj se hará cargo del 100 por 100 de Pierer Bajaj. Esta empresa, llevada conjuntamente entre Stefan Pierer y el grupo indio, posee actualmente el 74,18% de la sociedad matriz de KTM, Pierer Mobility AG. Pero será Bajaj la que tome el control en el futuro.
Tras la salida de Stefan Pierer de la Junta Directiva de Pierer Mobility AG, Verena Schneglberger-Grossmann será nombrada miembro de la misma por el Consejo de Supervisión. "Se nos ha dado la oportunidad de continuar la historia de KTM", afirmó posteriormente el CEO, mirando al futuro.
La asociación estratégica entre Bajaj Auto y KTM comenzó en 2007, y Bajaj ha ido aumentando gradualmente su participación en KTM a lo largo de los años. Además del sector del automóvil, Bajaj también opera en otras industrias, como servicios financieros, seguros, ingeniería eléctrica y electrodomésticos.
Datos Clave de la Reestructuración
KTM AG se encuentra dividida en tres compañías principales: KTM AG, KTM F&E (la empresa de I+D) y KTM Components. En el caso de KTM AG, en 2023 facturó 1.960 millones de euros y obtuvo un beneficio de 108,9 millones de euros; y en la declaración de concurso de acreedores figuran 2.380 empleados, más de 316 millones de euros de activos y 1.624 acreedores individuales, con deudas que superan los 2.739 millones de euros. Por su parte, KTM F&E facturó 164,8 millones de euros en 2023 y registró unas pérdidas de 9,3 millones de euros. En ese momento contaba con 1.320 empleados, tenía deudas con 566 acreedores por un valor superior a 105 millones de euros y sus activos totalizaban casi 15 millones de euros. En cuanto a KTM Components, en 2023 facturó 235,4 millones de euros y obtuvo un beneficio de 7,5 millones de euros, empleando a 530 personas. La empresa tenía activos por valor de casi 16 millones de euros, mientras que sus deudas, con 332 acreedores, superaban los 79 millones de euros.
En Mattighofen producen una media anual de más de 200.000 motos. Pero hay que sumar las plantas en India y China, donde en total, se producen un total de 380.000. Pues casi la mitad están sin vender, según el medio austriaco económico Profil.
Se habla de unos 700 empleos en peligro, muchos de ellos en las cadenas de montaje. El primer paso en la reestructuración es afrontar un número todavía indeterminado de despidos, pero se habla de una pérdida de 700 empleos. Cuenta con más de 5.000 trabajadores, pero se estima que el grueso de los despidos se va a centrar en el departamento de I+D, mientras que las cadenas de producción se verán también seriamente afectadas, al reducirse los turnos de trabajo a la mitad cuando se reemprenda la producción en el mes de marzo.
Pierer Mobility AG registró elevadas pérdidas en 2024. El resultado de explotación fue de -1.190 millones de euros, en parte debido a las amortizaciones realizadas en el marco del proceso de reestructuración. A finales de año, los fondos propios eran negativos, en torno a 200 millones de euros. El nivel de endeudamiento siguió aumentando, mientras que el número de empleados se redujo de más de 6.100 a unos 5.300 trabajadores. Debido a embotellamientos en el suministro, la producción en Mattighofen tuvo que interrumpirse de nuevo a finales de abril. Del 1 de mayo al 31 de julio, la jornada laboral se redujo a 30 horas semanales.
| Compañía | Facturación 2023 (millones EUR) | Beneficio/Pérdida (millones EUR) | Empleados | Deuda (millones EUR) |
|---|---|---|---|---|
| KTM AG | 1.960 | 108,9 | 2.380 | >2.739 |
| KTM F&E | 164,8 | -9,3 | 1.320 | >105 |
| KTM Components | 235,4 | 7,5 | 530 | >79 |
En resumen, la crisis de KTM ha puesto de manifiesto la fragilidad de un modelo de crecimiento basado en la expansión y la inversión sin una adecuada gestión de riesgos. El rescate de Bajaj ofrece una nueva oportunidad para la marca, pero el futuro dependerá de la capacidad de la empresa para reestructurarse y adaptarse a un entorno económico global cada vez más incierto.
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