KTM: Historia de una Adquisición y Transformación en el Mundo del Motociclismo

Aunque la refundación de la marca KTM tuvo lugar en 1992, la compañía nació en 1934 en Mattighofen (Austria). La marca hace referencia a las iniciales de los apellidos de los dos socios fundadores y la ciudad de su negocio: Kronreif & Trunkenpolz Mattighofen. A partir de 1992 comienza la era moderna de la compañía hasta el día de hoy, en el que la legendaria firma austriaca, ha construido un imperio sobre dos ruedas que va mucho más allá de su icónica marca naranja. KTM ha demostrado ser un líder en el mundo del motociclismo, produciendo tanto motos de carretera como de campo.

La Era de las Adquisiciones Estratégicas

Durante más de tres décadas, Stefan Pierer fue presentado como el gran salvador de KTM. Y qué cierto. El día que KTM estuvo a punto de cambiar de dueñoCuando Pierer aterriza en KTM en el invierno de 1991-1992, la empresa está técnicamente muerta. Arrastra deudas millonarias, cientos de empleos perdidos y una gestión fallida tras una adquisición hostil que terminó de rematarla. La fábrica apenas cuenta con 160 empleados y sobrevive gracias a pedidos ya comprometidos por importadores extranjeros. Pierer, que por entonces tiene 34 años, es conocido como un especialista en compras agresivas de empresas en dificultades. Su modelo es claro: adquirir, sanear, hacer rentable y vender. Él mismo reconocería años después que su intención inicial con KTM era exactamente esa.

Lejos de desinvertir, KTM inició una expansión acelerada. Llegaron las adquisiciones de Husaberg y WP, más tarde Husqvarna en 2012, GASGAS en 2019 y finalmente una participación mayoritaria en MV Agusta en 2023. Los resultados deportivos acompañaron.

Adquisición de MV Agusta

El administrador concursal, que está fiscalizando la bancarrota de KTM, acaba de poner acaba de poner a la venta las acciones de MV Agusta, la joya italiana del grupo. Este fabricante siempre ha sido sinónimo de lujo y rendimiento desde su fundación en 1945. Una marca con mucha historia que cuenta con 38 campeonatos del Mundo de velocidad en las categorías de 500, 350, 250 y 125 centímetros cúbicos. KTM adquirió una primera parte de MV Agusta en 2014, inyectando una nueva vida. En marzo de 2024 se hizo con otra parte de las acciones hasta contar con el 51% y el control de la compañía.

Ahora KTM va a intentar cambiar algunos aspectos de la vida de MV Agusta, pero sin tocar su ADN. La estructura de MV Agusta ha cambiado por tanto, y ahora está basada en trío de empresas, cada una dedicada a una actividad. Por una parte se mantiene MV Agusta Motor S.p.A. radicada en Varese. En este sentido nada va a cambiar en la generación de las nuevas motos, manteniendo el departamento de R&D y el CRC (Cagiva Research Centre) de diseño, localizados en San Marino.

En cualquier caso, podríamos apostar a que todo lo relacionado con los diferentes procesos, controles de calidad y en general funcionamiento de la factoría hasta en sus últimos detalles, está siendo revisado y adaptado a nuevas directrices por parte del equipo de KTM, que ya se desplaza a Italia con regularidad. La segunda empresa es de nueva creación, y está integrada dentro del Pierer New Mobility Group. Se va a encargar de comprar y suministrar los componentes necesarios para la fabricación de las motos. Las MV Agusta seguirán empleando sus suspensiones o frenos, otra cosa pueden ser otros componentes, por poner un ejemplo las baterías o las bombillas, que en compras de mayor entidad reducen su precio.

Finalmente llega la tercera, dedicada a la distribución. En ella el peso de las acciones está invertido, KTM dispone del 74,9% y Sardarov del 25,1%. De esta manera, tanto en la fabricación como en la distribución los dos socios tienen una minoría de bloqueo y un control de las decisiones. Esta empresa se encarga de comprar toda la producción de MV Agusta, de hecho ya lo hace, y de venderla en los distribuidores de la marca con la intermediación de las subsidiarias de la marca en los diferentes países, en nuestro caso KTM España.

Toda la red comercial está siendo reorganizada para crear 180 concesionarios, un 25% de ellos en América, un 10% en Asia y Australia, y el 65% restante en Europa. Los precios de compra de las motos a MV Agusta S.p.A. y de venta al público se deberán coordinar entre los dos socios. Actualmente la nueva MV Agusta todavía está intentando pasar de su antigua a su nueva vida, con el personal de la empresa italiana intentando adaptarse a una organización bastante diferente y a una forma empresarial también claramente distinta.

Hay que engranar los diferentes piñones y lograr coordinar las diferentes velocidades, pero también lograr posicionar claramente a la marca italiana de cara al futuro. Está claro que MV Agusta es una firma que crea motos exclusivas, puro diseño italiano que siempre ha sido celebrado. Hasta ahora el conglomerado de empresas lideradas por Stefan Pierer no se ha enfrentado a una situación similar.

Adquisición de Husqvarna

Otro fabricante con mucha historia a sus espaldas que pertenece al grupo KTM. Husqvarna comenzó la producción de bicicletas motorizadas en 1903 en la localidad de Huskvarna (Suecia). Era la filial de una empresa de armamento que llevaba suministrando riles al ejército sueco desde 1689. Tras pasar apuros económicos, entre julio de 2007 y enero de 2013 perteneció a BMW. Ese mismo año fue adquirida por KTM, que revitalizó la marca y amplió su gama de modelos. Husqvarna es otro de los grandes fabricantes que cuenta en su currículum con una gran cantidad de títulos mundiales de Motocross (19), Enduro (21) y Supermoto (4).

Adquisición de GasGas

La última adquisición de KTM fue la de GasGas, una joven marca española, que se unió a los de Mattighofen en 2019. Fundada en 1985, GasGas se ha especializado en la fabricación de motocicletas de trial y enduro de alta calidad. Aunque la marca no contaba con el pedigrí de MV Agusta o Husqvarna, la firma austriaca decidió adquirirla para completar su catálogo. Además, GasGas también tiene un gen ganador. Por otro lado Jorge Prado, su actual estrella primero con KTM y más recientemente con GasGas les ha dado cuatro títulos mundiales en el mundial de Motocross. Ahora se ha ido a EEUU a correr en Supercross con Kawasaki.

La adquisición de estas marcas ha permitido a KTM crear un abanico de productos excepcionalmente amplio, que abarca desde las motos de cross más extremas hasta las innovadoras motos deportivas y las versátiles motocicletas de aventura.

Estrategia y Expansión de KTM

En la actualidad las empresas que forman Pierer Mobility se han convertido en el grupo líder de las dos ruedas en Europa. Se puede dividir en tres secciones, la rama de motocicletas con las firmas KTM, Husqvarna, GasGas y WP, que emplea a 4.600 personas, la de nueva movilidad, con las bicicletas de Husqvarna, GasGas y Fect, con 250 empleados, y la de diseño, desarrollo de conceptos y digitalización, con Kiska, Pierer Innovation y Avocodo, que tiene 1.200 personas a su cargo.

Se ha conseguido en 2022 un récord de facturación, con 2.437 M de euros, un 19% más que en 2021, una cifra que triplica la de 2009. Dispone o tiene planeadas plantas en: Austria, España, Italia, Bulgaria, India, China, Taiwan, Colombia. Brasil, Argentina y Filipinas, con socios de la talla de Bajaj o CFMoto y una red comercial de caso 4.500 concesionarios de moto y 2.000 de bicicletas.

Con todo esto, KTM está intentando dar un enfoque más premium a su cartera de producto, sobre todo a raíz de la compra de MV Agusta, reforzando su imagen de motocicletas de gama premium, exóticas y de altas prestaciones. Lo cierto es que sobre todo las KTM con sus diseños ultra-agresivos, como las Husqvarna aunque con un estilo más nórdico minimalista, ahora las GasGas centradas sobre todo en replicar los modelos offroad de la casa naranja y las MV Agusta llaman la atención.

Mientras Pierer Industrie AG está centrando sus esfuerzos en estos productos de alta gama, produciéndolos en sus instalaciones europeas y destinando una buena cantidad de recursos a I+D, la producción de sus motos de baja cilindrada las delega en plantas exteriores como las de Bajaj y CF Moto.

Desafíos Financieros y Reestructuración

Pero ese mismo año empezaron a aparecer las primeras señales de alerta. A pesar del volumen de ventas, el beneficio operativo cayó de forma notable. Pero a comienzos de 2024 el deterioro financiero era evidente. El modelo de expansión continua, apoyado en adquisiciones y en una estructura cada vez más pesada, comenzó a pasar factura. El desenlace llegó en 2025.

Según el medio austriaco económico Profil, KTM tiene un stock de 100.000 motos sin vender que estarían bloqueando su flujo de liquidez. Por otro lado, la compañía necesita urgentemente una inyección de capital para poder continuar con su actividad en 2025. La impresión es que Bajaj, quien es su socio principal, está esperando mientras ve cómo KTM pierde fuerza en unas posibles negociaciones que seguro que están teniendo lugar en los despachos.

Hace menos de un mes, antes de devenir esta situación, nos pusimos en contacto con KTM y Noelia Vilar su responsable de prensa en España nos aseguró que "saldremos de esta, está clarísimo."

KTM tiene el placer de anunciar un hito importante para el futuro de la marca: tras meses de esfuerzo específico y de planificación estratégica, KTM AG ha podido ampliar su larga relación en el tiempo con su socio Bajaj y asegurarse su participación como inversor principal.

“Hoy se nos ha brindado la oportunidad de continuar la historia de KTM. Junto con nuestro socio Bajaj, hemos podido elaborar una estrategia que nos permitirá dedicar 600 millones más de euros a nuestro nuevo comienzo, que se añaden a los 200 millones de euros ya disponibles. Las actuales instalaciones, en particular nuestra planta principal en Mattighofen/Munderfing, seguirán siendo la base de nuestro éxito futuro. Esto significa que seguiremos siendo un importante proveedor de empleo para toda la región.

Ante esta nueva y segunda oportunidad que se nos ofrece, en KTM queremos mostrar una profunda gratitud, reconocimiento y humildad hacia todos aquellos, tanto dentro como fuera de nuestro grupo empresarial, que la han hecho posible. También me gustaría aprovechar esta oportunidad para dar las gracias a Stefan Pierer en nombre de todos aquellos que nos han acompañado a lo largo de este camino. Él sentó las bases de una de las marcas de motocicletas más conocidas del mundo y que cuenta con una comunidad única de seguidores”.

Con energía renovada y un impulso imparable, KTM se lanza a toda velocidad hacia un próximo capítulo de su brillante historia.

El Rol de Bajaj y el Futuro de KTM

Es hoyLa Junta Extraordinaria de este 19 de noviembre sella el movimiento que llevaba meses fraguándose en silencio desde que la Comisión Europea dio luz verde a la operación. Bajaj ya tenía el 49,9% de Pierer Bajaj AG y ejercita la opción de compra firmada el 22 de mayo: se queda el 50,1% que pertenecía a Pierer Industrie AG. El resultado es evidente: cae Pierer Mobility AG y nace Bajaj Mobility AG.

El acuerdo con los acreedores fue casi quirúrgico. Aceptaron una quita del 70%, con un 30% pagadero en efectivo si la empresa conseguía depositarlo antes del plazo límite. El Banco Europeo de Inversiones -que dirige Nadia Calviño- mostró reservas desde el principio: era demasiado dinero perdido y demasiado riesgo concentrado en un único socio industrial. Ahí aparece Bajaj. Y no con palabras, sino con un cheque.

800 millones de euros como paquete de rescate: 200 ya puestos como deuda accionarial, y 600 reservados para pagar acreedores, reabrir la actividad y arrancar la producción. Fue el punto de inflexión.

La salida de Stefan Pierer (condición impuesta por Bajaj para afrontar el rescate) ya marcó el inicio del cambio. Hoy se completa: el Consejo de Supervisión se reduce de seis a cuatro miembros y salen los consejeros más afines al antiguo patrón. Todo esto llega mientras KTM reordena su estrategia deportiva y productiva.

Bajaj quiere evitar repetir ese escenario. En auditoría, Moore Centurion llevará las cuentas de 2025 y KPMG Austria los informes de sostenibilidad bajo la directiva CSRD. Con el visto bueno europeo y el dinero en la caja, Bajaj Mobility AG se convierte en uno de los conglomerados motociclistas más grandes del mundo. Europa pone la historia, India pone la escala.

Aunque la salvación total no será automática: la marca tiene hasta el 23 de mayo para reunir 600 millones de euros y pagar el 30 % de su deuda en efectivo. Para ello contará con distintos socios, como la india Bajaj o BMW.

En los últimos años KTM ha construido un imperio en la competición: ha consolidado su presencia en MotoGP, ha dominado el Dakar con GasGas y ha brillado en offroad con Husqvarna.

La tremenda crisis en la que está sumida KTM desde hace meses ha obligado a la marca a replantear su estrategia y priorizar su propia identidad, reabsorbiendo estructuras de competición bajo su bandera. Por ejemplo Red Bull, uno de los principales socios de KTM, ha reducido su apoyo tras el fallecimiento de su fundador, Dietrich Mateschitz.

Así, KTM no sólo lucha por su supervivencia financiera, sino también por su futuro en la competición.

Tabla resumen de adquisiciones clave de KTM:

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