KTM, el mayor fabricante de motocicletas de Europa, se enfrentaba a una crisis muy dura, pero acaba de recibir el "mayor salvavidas" de su historia. KTM no es sólo una marca de motocicletas; es un símbolo de la industria europea. Con una producción anual de más de 380.000 motos, es el mayor fabricante del continente.
La desaparición de KTM supondría un golpe devastador para la economía austriaca y para el motociclismo en general. Así, KTM no sólo lucha por su supervivencia financiera, sino también por su futuro en la competición. Este artículo analiza en detalle cómo Bajaj, el gigante indio, jugó un papel crucial en el rescate de KTM, los cambios en la cúpula directiva y las implicaciones para la industria de las motocicletas.
La Crisis de KTM y la Necesidad de Rescate
La cosa pinta tan mal como parece: la situación de KTM es crítica. En total, arrastra una deuda de 2.250 millones de euros. Este escenario catastrófico ha llevado a las entidades financieras, a las que KTM debe 1.700 millones de euros, a presionar hasta el último momento para alcanzar una solución viable, según Finantial Times.
A finales de 2024 KTM caminaba sobre el borde. Ventas a la baja, pérdidas crecientes y una deuda que finalmente quedó en unos 2.250 millones (aunque fuentes del proceso hablaban de casi 3.000). La caja estaba vacía. De ser uno de los principales fabricantes en Europa pasó a afrontar una situación financiera crítica e insalvable sin ayuda externa. Cierres de fábricas, parada en la producción y el compromiso de un plan de reestructuración completo para salir del hoyo.
La crisis de KTM se debe principalmente a una razón sencilla: vendían mucho, pero no ganaban suficiente dinero. Esto se acababa traduciendo en motos notablemente más caras respecto a su competencia. Según el medio austriaco económico Profil, KTM tiene un stock de 100.000 motos sin vender que estarían bloqueando su flujo de liquidez. Por otro lado, la compañía necesita urgentemente una inyección de capital para poder continuar con su actividad.
El Rol de Bajaj en el Rescate
Aunque por el momento no todos están confirmados, el gigante indio Bajaj, que ya tenía participación en KTM, ha confirmado una nueva inversión de hasta 150 millones de euros para salvar a la marca austríaca. Ahí aparece Bajaj. Y no con palabras, sino con un cheque. 800 millones de euros como paquete de rescate: 200 ya puestos como deuda accionarial, y 600 reservados para pagar acreedores, reabrir la actividad y arrancar la producción. Fue el punto de inflexión.
En 2007, KTM estaba en horas bajas, con el agua al cuello por los costes de desarrollo y una competencia feroz. Fue entonces cuando Bajaj Auto compró un 14,5% de la compañía. Gracias a esa alianza, KTM no solo sobrevivió. Se disparó. Alcanzó el número uno en Europa por volumen de ventas durante varios años y expandió su gama como nunca. Naked, trail, eléctricas, motos de cross...
Bajaj es una bestia en el sector de la automoción, y también es la salvadora de KTM. Hasta ahora hablábamos de Pierer Mobility AG, pero Pierer ha sido borrado de un plumazo pasando a llamarse, como es lógico por otra parte, Bajaj Mobility AB. Con el visto bueno europeo y el dinero en la caja, Bajaj Mobility AG se convierte en uno de los conglomerados motociclistas más grandes del mundo. Europa pone la historia, India pone la escala.
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Cambios en la Cúpula Directiva
Los movimientos en la cúpula de Pierer Mobility AG empiezan a reflejar lo que muchos ya intuían: la influencia de Bajaj en KTM no deja de crecer. Stephan Zöchling (presidente), Rajiv Bajaj (vicepresidente) y Friedrich Roithner abandonarán sus puestos tras la Junta General Anual del 23 de junio de 2025. En su lugar, llegan nuevos nombres con acento indio. El más llamativo, Dinesh Thapar, actual CFO de Bajaj Auto. A su lado, los juristas Ernst Chalupsky y Ewald Oberhammer completan el tridente que dibujará el nuevo mapa de poder dentro del gigante austríaco. KTM, Husqvarna y GasGas tienen nuevo timonel.
La salida de Stefan Pierer (condición impuesta por Bajaj para afrontar el rescate) ya marcó el inicio del cambio. Hoy se completa: el Consejo de Supervisión se reduce de seis a cuatro miembros y salen los consejeros más afines al antiguo patrón.
Ahora, con Thapar entrando en el Consejo y Rajiv Bajaj saliendo, el mensaje es claro: más control, pero también más compromiso. No parece un paso atrás, sino un reajuste en la sala de mandos. Bajaj ya no es solo el socio capitalista. Es, oficialmente además, parte del ADN de KTM.
La Expansión y Diversificación de KTM
"En las últimas tres décadas, hemos crecido hasta convertirnos en el mayor fabricante de motocicletas de Europa", apuntaba en su comunicado Stefan Pierer, CEO de KTM AG. "Ahora toca hacer una parada en boxes para prepararnos de cara al futuro. Cronológicamente la expansión más relevante en cuanto a marcas de motos se inició en 2013 con la compra de Husqvarna a BMW Motorrad por parte de Pierer Industrie AG bajo el paraguas de Pierer Mobility AG.
Los cuarteles generales de KTM están en sus instalaciones de Mattighofen (Austria). Una planta que agrupa todo el músculo de la marca y donde se fabrican anualmente más de 200.000 motos. Contando sus plantas exteriores de India y China producen más de 380.000 unidades. Y no solo motos. Son sus propios proveedores de chasis en su fábrica de Munderfing.
Actualmente Pierer Industrie AG posee el 50,9% de las acciones de Pierer Bajaj AG, sociedad que participa a un 74,94% pierer Mobility AG que es la que engloba a todas las marcas de motos. Y seguimos con una división específica de bicicletas bajo las marcas KTM, Husqvarna y Felt, que la compró en 2021 para formar un catálogo de bicicletas de alta gama.
Con todo esto, KTM está intentando dar un enfoque más premium a su cartera de producto, sobre todo a raíz de la compra de MV Agusta, reforzando su imagen de motocicletas de gama premium, exóticas y de altas prestaciones. Lo cierto es que sobre todo las KTM con sus diseños ultra-agresivos, como las Husqvarna aunque con un estilo más nórdico minimalista, ahora las GasGas centradas sobre todo en replicar los modelos offroad de la casa naranja y las MV Agusta llaman la atención. También se han ido posicionando con un precio de marca cada vez más premium.
Mientras Pierer Industrie AG está centrando sus esfuerzos en estos productos de alta gama, produciéndolos en sus instalaciones europeas y destinando una buena cantidad de recursos a I+D, la producción de sus motos de baja cilindrada las delega en plantas exteriores como las de Bajaj y CF Moto. Ahora todas (o casi todas) estas estructuras van a ser recuperadas por KTM de nuevo para volver a competir bajo sus siglas, aunque el capital chino que sostiene CF Moto se ha resistido y permanecerá en Moto3.
El Futuro de KTM Bajo la Influencia de Bajaj
Rajiv Bajaj, el director general de la empresa que lleva su nombre, revelaba a CNBC-TV18 que habían observado la posibilidad de reducir los gastos generales en un 50%. “La dirección anterior ya redujo la plantilla de 6.000 a 4.000, lo que todavía se considera demasiado. Remataba con un mensaje que apuntaba directamente a los culpables de la situación, a pesar de que serán otros los que terminen pagando las consecuencias: “Este es un problema que no ha sido causado por el 99 % de los empleados de KTM.
Queda claro, por tanto, que bajo la dirección de Bajaj las cosas van a cambiar notablemente en KTM. De la misma manera, se espera que afecte notablemente al departamento de carreras, que presumiblemente se verá afectado en mayor medida por las decisiones, incluida la categoría de MotoGP. Esto abre, precisamente, la puerta a que el socio y a la vez rival de Bajaj, la china CFMoto, pueda seguir el plan de llegar a la categoría reina.
Bajaj quiere evitar repetir ese escenario. En auditoría, Moore Centurion llevará las cuentas y KPMG Austria los informes de sostenibilidad.
El Impacto en el Mercado Europeo
Actualmente hay tan solo tres marcas europeas en el top 10 de motos más vendidas. La primera es BMW, que ocupa la séptima posición. A la cabeza, las históricas japonesas Honda y Yamaha (llevan años siendo líderes indiscutibles en cada categoría)... seguidas por las chinas, Zontes y Voge.
Aunque las miradas estén puestas en China, India tiene mucho que ver en el futuro de la industria de la moto en Europa. Bajaj Auto no solo está detrás de KTM, también produce motos para una de las marcas más prestigiosas en Europa: Triumph. Royal Enfield, que pese a su nombre, lleva años siendo India, ha triplicado ventas, con una estrategia muy agresiva de precios y modelos equilibrados en los segmentos de cilindrada media.
| Marca | Origen | Rol en KTM |
|---|---|---|
| KTM | Austria | Fabricante de motocicletas |
| Bajaj Auto | India | Principal inversor y socio |
| BMW | Alemania | Potencial inversor |
| CFMoto | China | Socio en producción de baja cilindrada |